甲醇“一战”成名 ：偷鸡不成蚀把米？

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本文由 马后炮化工论坛转载自互联网

江西瑞奇期货19日发布风险提示，指出个别投资者在甲醇期货市场(1501合约)出现较大风险，截至12月18日晚，公司已按郑州商品交易所交易规则完成交易风险的处置，导致的穿仓使本公司面临经营风险，现本公司已启用风险准备金及自有资金进行填补，具体处置情况公司按照要求书面告知全体股东，并对穿仓投资者进行追偿。

瑞奇期货表示，本次风险为投资者正常投资损失而产生，现已处置完毕。公司各项业务经营活动正常开展，对投资者新增期货保证金可能产生影响。

至此，甲醇的逼仓故事谢幕，功过是非暂且不论，而是理智的分析甲醇期货的过往走势，及当前现货的影响因素所在，却很有必要。

截止到今日，很多人都已经很清楚，甲醇期货1501合约已成定局，导致现如今三板斧的局面，缘由何在？理性回顾：

国庆节后，往年节后涨价的高潮不但没有出现，反而出现慢性下滑，究其原因，主要是在于供需的失衡，以及港口高库存的所在，加上原油出现崩盘式下滑，甲醇外盘在10月20号后开始停止上涨掉头下滑，时日不长，从360美金就跌到320美金左右，期货也从节后的2800跌到2500附近。记得十一月底，细细分析了甲醇的供需后，那时候提出过2500以下甲醇不抄底，期货只有想到的行情之观点，就是对12月底的行情不是看好。

继续前行，这时候1501合约在2500附近下探多时后，终于出现了所谓的“逼仓”开始，如果是真正现货商考虑逆势做多，可以体谅，为何？那时候，现货商手里有很多的现货，如果期货大幅下滑的话，现货势必跟随下滑，为了防止现货的下滑，期货止跌回升是必取之道，这是一种曲线救国的思路。按照当时的市场分析局面，就算在期货上最终接货，留到明年烯烃开工，也不至于亏损太多，毕竟甲醇很多贸易商存货的时间都超过半年以上。

但是随后的原油走势让甲醇基本面的格局彻底发生变化，在挺期货，卖现货的初期，很多人都对原油作出了75美金支撑的预期，随后的走势却击穿了很多人的眼球，原油一步步的击穿75，70，65，60，一直到55美金左右。这时候，所有的化工品无形中发生了质的变化，甲醇的下游，烯烃，MTBE,DME,等等都发生了严重的萎缩，在已经供需失衡的基本面上，等于雪上加霜。

这时候稳住行情的思路，被很多的空头钻了空子，市场上出现了很多的投机资金到现货市场买现货进行交割，导致了现货市场逆势上涨的局面呈现，大量的货源被投机资金购买后到期货市场上套保，一场无形的生死之战正在逐步拉开帷幕。

任何的行情走势都离不开基本面的支持，原油的崩盘让甲醇经历过一个月的疯狂之后，终于在外盘液化气大幅下跌的情况下，让下游二甲醚首先受到致命的打击，随之而来的市场性恐慌体现的越来越明显。

现货如此，期货终于越来越抵不住那些投机资金的攻击，在12月第二周的时候，开始了全面下滑。就在这时候，一种巨大的灾难正在悄悄的降临到基本面上，那就是外盘的崩溃，外盘在340的价格上开始了崩盘式的下滑，也许很多人不在乎外盘，感觉外盘的量微乎其微，但是我可以告诉你们，08年的甲醇危机，外盘就是罪魁祸首，毕竟外盘的甲醇成本占有绝对的优势。

行情走到这里，多头是难上加难，现有的思维只能是坚持进入交割月，把散空清理后，再认栽而已，但是这时候，郑商所于12月16日公布的一个处理通报，让行情出现了一边倒。这时候，三板斧已成定局，市场的灾难性也已经形成。

这里我们需要阐述两个问题，第一个就是我前面说过的甲醇交割数据的预测，总数10万吨，其实对于甲醇来讲，10万吨的交割已经非常巨大了，虽然预报仓单过量，但是进入交割月后，协议平仓，止盈卖现货，等等的情况抛除，最后真正的交割量实际不足10万吨的，现在大家应该能明白，那时候我所谓的10万吨交割量的含义。

但是市场筹集的交割量超过了30万吨，最终交割量不到十万吨，其他量怎么办？早晚会流向市场。这里就是我们谈论的第二个问题，为何三板斧已成定局？这里我举个例子：以华东为例：如果你在2600买10000吨现货到期货2700做空交割，不管行情怎么走，你已经拥有了100元的利润，那就是赚取了100万。但是现如今三板斧的协议平仓，导致价格在2000（左右）的时候被迫止盈。期货盈利计算，你一吨赚取了700元，等于700万到手；但是回到现货上，你2600的成本，如果在华东市场上全部卖出，1900你卖不动，等于现货亏损了700万，相比来讲，你赚了吗？这些，还不算你的资金成本，还不算货物的损耗，还不算你必须要交的仓租费用，这岂是空头交割所想看到的结果呢？所有，这些现实的情况，在多头放弃的那天，已成定局。

三板斧的结果，主多主空，两败俱伤，散空微胜；现货方面，受其影响，加剧恶化，重新洗牌。

谈到这里，大家对1501的认识是不是有所了解了，初衷与结果都不是多空所愿意看到的。但是导致今日的结局，由很多很多的因素造成，绝非外人表面看的那么简单，各有各的苦衷。

甲醇的三板斧也给了很多的期货人深深的上了一课，任何的行情走势，基本面绝对是支撑，没有了基本面的支持，势必会输；同时，期货操作的过程中，很多人不在意仓位，认为满仓重仓无妨，切记:对于自己不懂的品种，永远不要重仓满仓，不怕一万就怕万一，辛辛苦苦奋斗好多年的成果，一个三板斧就让人从天堂滑下地狱，活生生的例子，让我们永远引以为戒。

对于目前的甲醇期货，真的是一战成名，越来越成为明星品种，很多人还在利用老眼光分析后期的走势，在此提醒大家，甲醇行业正在经历重新洗牌中，所有的前期判断和分析都要全部推翻，重新审视，暂且不要盲目去做任何决定，等待洗牌结束后再做分析判断吧，且行且珍惜吧！