甲醇上游/行情：大雪及低温或助推煤价上涨

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事件：
     近日全国各地纷纷降温，伴随降温，全国各地纷纷降雪。
     11月9日以来，华北部分地区出现大到暴雪天气，河北、山西境内多条高速公路和国省道干线被关闭或严重拥堵，数万车辆和人员滞留在路面。经过当地交通等部门全力疏导救援，至11日，已有部分公路恢复通车。
     11月11日晚，记者从山西省交通厅获悉：目前全省除京大（北京—大同）高速公路北京方向开通外，其它所有高速公路全部处于封闭状态。部分高速公路和国省干线公路依然有车辆和人员被困。
     中央气象台12日06时发布暴雪预报:受冷暖空气的共同影响,预计今天白天到夜间，河北东南部、山东中北部、辽宁中南部等地的部分地区有中到大雪，其中，山东中部的部分地区以及辽宁中南部局地有暴雪,降水量一般有 3 ～ 8 毫米，局地可达10毫米以上。另外，河南东南部、湖北的江汉河谷地区等地有冻雨。

点评：
     全国普降大雪，供暖提前。11月1日，北京迎来22年最早降雪的同时，北半球中高纬多个国家也打破了最早降雪纪录，截至今日，北京已累计降雪三次，降雪的同时，气温也陡降，导致北京今年的供暖时间提前，并有专家分析预计，今年冬季我国气温较去年偏低气温，且冷暖起伏大，因此预计今年冬季煤炭供暖需求将强于去年。
     大雪天气，煤炭运输或受影响。煤炭大约50％是铁路运输，50％是公路运输，而山西外运煤炭中大约70％是铁路运输，30％是公路运输，本省消耗的煤炭大都是公路运输。我们还记得08年大雪后运输受到影响的情形，如果大雪之后煤炭公路运输受到一定影响，而通过铁路之后出港的煤炭也受到天气影响而不能正常出港，则煤炭产量将会下降，煤炭价格将有继续上涨的可能。
     直供电厂库存略有下降，日耗煤持续攀升。截至到11月8日直供电厂库存2803万吨，进入10月份以来持续下降，电厂存煤可用天数15天，而直供电厂日耗煤11月4日211万吨，11月8日206万吨，已接近夏季日耗煤峰值，随着天气逐步变冷，供热所需煤炭将持续增加。四季度煤炭需求将比三季度增加10％左右。
     10月火力发电量好于预期。10月火力发电量2561亿千瓦时，同比增长21％，环比也略微增长，10月发电量仅比8月峰值回落4.1%，而往年回落幅度都在7％以上，秦港库存上升，广州港库存下降。由于天气因素的影响，截至11月12日秦港库存攀升至842万吨，如果天气因素延续，势必会影响到“三西”地区的产量，秦港铁路调入量近两天小幅回落；而需求和秦港调出量减少导致广州港库存近期一直下降，从10月中旬的217万吨下降到近期的165万吨，下降幅度24％。
     外围经济回暖，大规模进口不可持续。如果秦港调出量不能增加，势必会加大进口量，但现在目前情况是外围经济回暖，BJ价格已经反弹到74美元/吨，国际海运费近期也逐渐反弹，如果继续加大进口，国际煤价也将进一步上涨，从而抬升国内煤价。
     大雪及低温或助推煤价上涨。正如前文分析供暖期提前以及不确定的天气因素，加上山西小矿复产进程缓慢，电煤还有可能会继续上涨，但幅度不会很大，如果雨雪天气持续，局部时间局部地点可能会出现供应紧张得局面，因此从行情角度：动力煤>炼焦煤>无烟煤。