乙二醇期货上市 折射行业窘境

怕冷的鱼

6月份以来，据笔者观察，我国的乙二醇市场走势下滑明显，目前产业内的商谈气氛较为理想，但是产业下游的采购需求表现疲软，后续走势整体一般，在此背景下，乙二醇期货上市再一次引起行业的热议。

                              

行业现状

据了解，我国是世界上最大的聚酯生产国，约有90%的乙二醇都用来生产聚酯，我国也因此成为世界上最大的乙二醇消费国，需求约占全球总量的40%。目前全球乙二醇产能达到或超过3000万吨/年，已经存在过剩风险，但是我国乙二醇市场却远未达到饱和状态自给率长期在30%左右徘徊。

就目前国内“尽管产能不少，但是实际生产能力有限”的生产现状而言，国内乙二醇短期内仍无法大幅提高自给率，其供应不得不长期依靠进口来满足。我国乙二醇市场进口依赖度一直较高，从2005年至今一直维持在70%左右，虽然近年来进口量增速减缓，但是依然数目庞大。据探羊网统计，2005年我国乙二醇进口量400万吨，2010年665万吨，到2015年达到877万吨，年增长量平均达到8%左右。

市场走势

乙二醇市场的一个显著特点是价格波动大。从2006年以来我国乙二醇现货市场价格走势来看，2007~2008年，乙二醇市场价格出现了剧烈波动，先是大幅上涨至15700元吨，然后迅速暴跌至3500元吨，随后基本在3500~10000元吨之间震荡，目前价格为5200元吨左右。从2015年数据看，乙二醇现货均价为5994元吨，最低值4163元吨，最高值8025元吨，极值相对均价波动范围达到了65.4%。

据业内人士介绍，国际上乙二醇的定价一般是由合约货价格决定，国际乙二醇生产企业的合约货销售价格每个月调整一次，参照标准是上月乙二醇现货市场的平均售价。国内的乙二醇定价是中石化系统月初给一个合同倡导价，月末出一个合同结算价，依据当月的现货价格进行修改。中国石化和中国石油等国内主要生产企业的出厂价格也是被动参考进口货源的价格，这主要是因为进口货源占据国内70%的下游市场需求。

期货有助产业避险

因此，近几年，市场上关于乙二醇期货上市的呼声不绝于耳。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供规避价格风险的工具，如果乙二醇期货能够顺利上市，将有效缓解聚酯以及乙二醇生产企业的经营风险。业界不少人士提出，为满足全产业链避险需求，希望郑商所积极推出乙二醇期货。

据笔者了解，目前我国大宗化工产品期货有两个品种在郑州商品交易所上市，分别是2007年上市的PTA和2011年上市的甲醇。另外，还有聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等品种在大商所上市。这些品种的最大特点是国内生产企业、贸易企业和下游消费企业众多，业界需要有一个公平透明的价格交易平台为整个上下游产业链服务，于是它们的期货市场应运而生。事实也证明，这些品种的期货市场不仅在国内，甚至在国际上都有举足轻重的影响。

上市优点

首先是提供信用保障，避免交易风险。目前，乙二醇电子盘较少，存在制度不规范、操作信息不透明等问题。如果乙二醇期货上市，则能有效地避免这一弊端，增加市场透明性，提供更多的信用保障。而化工企业和贸易商则能够通过期货市场进行套期保值，规避现货交易中价格波动带来的风险。

其次是反应供需状况，指导定价标准。由于期货市场中形成的价格可以真实地反映供求状况，可以为现货市场提供参考价格，有利于形成一个对国外供应商指导和约束作用的价格标准，提高国内乙二醇市场主动权。

再次是改善聚酯格局，配合套保操作。聚酯产业商户套保目前只能使用PTA期货，只能锁定部分原料成本。乙二醇期货上市可以配合PTA套保操作，甚至改变整个聚酯市场的格局，惠及更多聚酯工厂。

最后是降低违约风险、拓展市场资本，比如能够快速的甄别出对方是否是失信企业。

当然，上述期货上市所带来的优点主要是从需求一方考虑得出的。期货能否上市的核心问题是所形成的价格标准能否得到海外主要供应商的认同，也就是说国内企业在定价方面是否真正能掌握市场话语权。甲醇和PTA的主要供应商都在国内，大家都认同期货交易的结果，而乙二醇目前的现状恐怕有点难度。

综上所述，乙二醇期货上市虽然呼声很高，但是在没有解决掉眼前的现实问题前，恐怕还是“雾里看花，水中望月”。那么乙二醇产业目前面临的最大问题是什么呢？笔者以为是目前过于依赖国外市场、自给率过低，如果当自给率提升只70%以上，那么期货上市也会水到渠成。

大连海鑫化工

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sky216

了解一下,有些道理