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本文由 马后炮化工论坛转载自互联网
近期，针对社会上出现的一些关于中国经济已经陷入通缩的看法，央行多次强调：流动性并未收紧，加之经过多次降息降准，金融机构贷款余额实际呈现适度增长态势。按理说，我国广义货币供应量M2已居世界前列，社会储蓄率也非常高，市场流动性较为宽松才符合常理。然而，市场特别是实体经济却深感资金困扰越来越大，融资难、融资贵似乎没有得到缓解。这种背离现象难免让人疑惑：庞大的出笼资金都到哪儿去了?
针对这一状况，央行给出的解释是，低效率的资金占用太多了。在笔者看来，央行所指的低效率资金占用就包括国内膨胀的过剩产能。其实，对制造业稍加梳理不难发现，有相当数量的流动性资金沉积在过剩产能中。这些过剩产能不但不能为企业“造血”，而且还一刻不停地“吸血”，很可能将一个个企业拖入绝境。
人们记忆犹新的是，前几年由于宏观政策刺激、地方唯GDP的推动、企业盲目追求规模效应，几乎所有行业和大量企业都参与了一轮又一轮的扩能。然而，扩能是需要融资的，其中很大一部分来自金融机构的贷款。
例如，化工作为资金密集型行业，每上一个项目动辄耗资数千万元乃至数亿元。前几年气势如虹的多晶硅、单醇、尿素、氯碱、煤制气等扩能潮，在造就大量过剩产能和潜在产能(在建项目)的同时，也让不少企业债台高筑，资产负债率达90%以上的已非个案。这些企业远远偏离了资金安全警戒线，背上了沉重的财务负担。
一方面，长期存在的融资难、融资贵使许多项目融资成本超过了正常水平，企业拿到的贷款年化利率往往高达
8%以上，导致企业财务不堪重负。另一方面，由于近年来化工行业盈利水平普遍下滑，许多项目利润回报尚难以弥补贷款利息，这让企业经营无以为继。更糟糕的情形是，通过融资打造的许多产能过剩项目，存在较大的长期停车、开车率极低或不能发挥作用等风险，成为企业的致命伤。
如今，全球经济复苏缓慢，国内经济下行压力加大，企业生存环境恶化。造血机能越来越差的过剩产能却在不断“吸血”。而企业保留落后过剩产能或出于两点考虑：一是抱有侥幸心理，认为说不定哪天市场就会出现转机，这些产能还能给企业带来一定的回报;二是虽然有些装置长期停用，但总归还是账面资产，还能撑撑门面。
然而，当前国内企业正面临着越来越大的成本压力，如果企业拥有过多的过剩产能或闲置项目，必定要为其花掉许多真金白银，最终恐怕就会被活活拖死。最后一根稻草压垮骆驼的寓言，不是用来骇人的。
认识到了产能过剩和资金沉淀的危害性，化工企业就应当早做定夺，及时决断。如今着实到了考验企业决心和理性的时候了，化工企业要真正拿出壮士断腕的勇气，该放弃的果断放弃。
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发表于 2013-12-13 12:27:02
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