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本文由 马后炮化工论坛转载自互联网
1、煤化工龙头地位再次得以彰显，大单对明后年业绩有积极影响本次再获大额合同超出市场预期，彰显了公司在煤化工领域的龙头地位。近年来公司在已实施或正实施的多个煤化工项目的净化、制氢工程上积累了丰富的项目建设经验，为本次合同的顺利完成提供有力保障。本次合同总额 42.41 亿，预计可贡献净利约 2.7 亿，合计增厚公司业绩 0.61 元/股，这将对公司明后年业绩带来积极的影响。
2、项目进展超预期，公司经营拐点已现
2013 年到 2014 年上半年受宏观经济影响，公司部分项目业主因融资困难等原因导致进度低预期，从而使得业绩低于预期。随着国家稳增长政策的出台以及流动性的好转，从今年下半年开始公司项目进展已逐步恢复正常，例如今年 1 季度签订的康乃尔 30 万吨煤制乙二醇工程总承包合同实际进度与计划进度基本一致，截至 3 季度已累计确认收入 7309 万。
公司黔希煤化工 30 万吨煤制乙二醇进展将超市场预期，预计 2015 年 8月竣工， 2015 年可结算金额约 28 亿。神华新疆煤基新材料项目也将于 2015年中期竣工，预计 2015 年可结算金额达 12 亿。这将导致公司收入和利润增长将大幅超出市场预期。我们判断公司正在从低谷走出，重返高速增长。
3、公司在新型煤化工领域具备巨大潜在订单空间
公司掌握多项世界顶级的新型煤化工技术，随着新型煤化工技术的商业化，未来公司具备巨大潜在订单空间。比如公司正迅速确立在煤制乙二醇领域的垄断地位，预计该市场对应约 1000 亿的总承包市场。另外煤制芳烃技术一旦商业化运作单体项目至少对应约 50 亿的总承包额。
尽管油价低位运行，考虑到新型煤化工技术带来成本低，附加值高的优势，这些项目更是未来稳增长促民生的重点倾斜方向，其发展也会超出市场预期，例如煤制乙二醇项目的快速推进就可以作为佐证。凭借在新型煤化工技术领域的垄断地位，未来公司有望获得超常规发展。 |
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发表于 2012-8-14 03:55:11
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