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本文由 马后炮化工论坛转载自互联网
在全国煤炭市场库存居高不下、上市公司盈利能力下滑的情况下，昨日多只煤炭股出现急速大幅飙升，其中山煤国际和大同煤业涨停，恒源煤电等涨幅明显。安迅思息旺能源煤炭行业分析师邓舜认为，前期超跌、现货市场暂时性库存下降是主要因素。
针对网络存在“行业春天到来”的言论，昨日恒源煤电工作人员向南都记者分析，地方政府的一些政策刺激以及企业的提价行为，从长期来看并无多大意义，而大多数煤企也“实在想不到什么好办法，只能勒紧裤带过活。”中投顾问煤炭行业研究员邱希哲认为，新能源、清洁能源、可再生能源的消费占比会逐渐上升，煤炭股后市的走向并不乐观，对后市持悲观预期。
超跌反弹是主因
中国煤炭工业协会本周三公布数据显示，一季度和4月份全国煤炭产销量同比均下滑，库存持续处于高位。而最新公布的今年一季度数据显示，33家上市公司今年一季度获得的净利润总额共计168.51亿元，比去年同期的232.53亿元大幅减少63.02亿元，降幅为27.5%；环比来看，今年一季度33家公司的利润总额比去年第四季度的187.31亿元下降了18.8亿元，环比降幅为10%。
煤炭行业分析师刘冬娜认为，近来价格的连续下落，让煤价接近于成本价。煤矿利润很低，导致很多地区停产和限产。此外，4月24日，十二届全国人大常委会第八次会议表决通过了环境保护法修订草案将于明年1月1日施行，也无异于对煤炭生产企业的一记重磅打压。
在这样的行业背景下，昨日，煤炭贸易为主的山煤国际和老牌动力煤龙头企业大同煤业涨停。安迅思息旺能源煤炭行业分析师邓舜向南都记者分析，“大同煤业涨停主要是因为其一季度业绩大幅扭亏，而大同煤业业绩扭亏并不是由于经营改善，盈利能力提高，而是由于其向大股东出售两家子公司资产，使业绩从2013年全年的亏损14亿元，变成2014年一季度的盈利10.39亿元。”就昨日早市煤炭股集体上涨，邓舜认为是由于前期超跌，此外，现货市场上由于4月大秦线检修带动北方港口煤炭库存下降。
“春意”或昙花一现
但煤炭冬日中看似又有“春意”。日前神华集团和中煤集团等大型煤炭企业先后宣布，自5月1日起，将各自销售的多种品质动力煤的长协价格在4月份优惠价格基础上提高5元/吨，这一措施得到更多煤炭企业响应，在下游煤炭需求疲软的情况下，也给煤价一定支撑。同时，以内蒙古、山西为代表的地方政府针对煤炭市场的救市政策又开始萌动。邓舜认为，这亦是昨日涨停的原因之一。
但这一丝“春意”并未对煤炭企业提升信心。昨日恒源煤电工作人员向记者坦言，“股价的提升属于超跌反弹，政府的一些政策微刺激以及企业的提价行为，长期来看并没有多大意义，短期内国内煤价格连续上涨的可能性不大，跟以前不可同日而语”。该工作人员同时表示，大多数煤企也“实在想不到什么好办法，只能勒紧裤带，并未有什么措施。”
后市悲观预期
作为决定企业盈利的最重要因素之一，煤炭价格是行业冷暖的关键变量。不过，种种迹象表明，煤价下行的颓势并不会戛然而止。刘冬娜向南都记者分析，从表面来看，大企业联合提价、政府小幅度干涉市场国家微刺激政策，对行业影响的幅度都非常小，难以挽救大的下滑趋势。整体看，当前煤市并未出现大的波澜，下游用煤户依旧采取压价和控制采购节奏的策略，以观望后市。
邱希哲认为，煤炭行业大势已去，之前黄金十年的各种繁盛迹象全部灭绝，绝大部分煤炭企业经营状况非常差劲，主营业务收入、经济润、净资产、现金流、负债率等核心指标跌入低谷，投资价值几近于零。到目前为止尚没有任何有效举措能够在短期内缓解煤炭企业的生存压力。
从短期来看，5月是传统的煤炭消费淡季，下游电厂的日耗量将进一步减少，需求不振依旧影响着沿海煤炭市场的运力释放，后期沿海煤炭运价或以弱势振荡为主。邓舜对记者表示，在宏观经济不给力的背景下，加上水电出力将大幅增加，煤炭价格后市或还将面临探底过程。他预测，除了极个别经营能力强的煤企之外，其他煤企的盈利状况将可能继续恶化。 |
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发表于 1970-1-1 08:00:00
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