7月22日消息，百度(Nasdaq：BIDU)今天发布了2010年第二季度财报，报告显示，百度当季实现总营收人民币19.14亿元，同比增长74.4%;净利润为人民币8.374亿元，同比增长118.5%。这一业绩明显超出分析师的预期。百度CEO李彦宏、CFO李昕晢、商业运营副总裁沈晧瑜随后出席电话会议并回答了分析师的提问。

　　以下为分析师问答环节实录：

　　德意志银行的分析师艾伦·赫拉威尔(Alan Hellawell)：最近几个季度以来流量获取成本(TAC)出现大幅下降，主要原因是什么?展望未来，TAC是否会进一步下降?

　　沈皓瑜：是的，这个季度的TAC相对营收的比例大幅下降，这是我们不断努力提升合作伙伴带来流量的质量的结果。我们在今年下半年开始注这一举措，我们的目的是为了让附属伙伴带来的流量获得更多的收益。我们在合作伙伴挑选方面变得更加有目的性。展望未来，我认为TAC将继续保持较低水平，但不会再有大的下跌。不过，我希望各位注意的是，搜索业务在中国竞争非常大，而我们希望保持竞争力和活力，因此TAC未来可能会出现一定的波动。

　　赫拉威尔：我们观察到目前已经有其他的类似百度广告联盟的组织在组建，他们的收入分享比例是否比百度大?或者与你们相同?

　　沈皓瑜：我们并没有了解到太多的细节，目前确实有其他的一些搜索引擎，他们希望能够增加流量，因此我们需要保持竞争力，保持灵活性。

　　高盛分析师詹姆斯·米切尔：第二季度客户数量环比增长速度相当强劲，这与前几个季度业绩因为向凤巢转移而相对疲软是否存在关联?另外来自哪个产业或省份的客户对用户数量增长贡献最大?

　　李彦宏：每年第二季度我们都进行全国范围的促销活动，对市场进行教育，签署许多新的合同，凤巢系统的新启用也影响了前几个季度的业绩。在用户数量增长趋势上，我们发现各部门用户需求增长都很强劲，我们认为这一趋势非常健康，而且在今后几个季度中增长可以能够持续。

　　高盛分析师詹姆斯·米切尔(James Mitchell)：你们此前提到世界杯促进了搜索流量的提升，不过此类搜索带来的收益如何?通常这些搜索流量大，但盈利空间较小。

　　沈皓瑜：通常这些关键词盈利可能确实较小，尽管我们确实通过不同方法就一些相关关键词实现了盈利。但在世界杯期间，很多人通过搜索引擎进行世界杯搜索，这在总体上增加了人们对搜索引擎作用的体会。就像每年新年期间搜索流量的增长一样，世界杯这类事件同样对总搜索流量有正面作用，尽管与此直接相关的收入并不多。

　　李彦宏：与世界杯相关的最大收益是，我们的用户更为依赖百度的服务。

　　詹姆斯：第二季度实际税率约为14%，这是当季的特殊情况呢，还是今后将维持在这一水平?

　　李昕晢：我们今年稍早些时候曾预测，今年的实际税率介于10%-15%之间，我们维持这一预测，可能会更接近于15%。

　　摩根士丹利分析师季卫东：能否详细介绍一下相对于小型客户，大广告客户的增长速度如何?你们有没有计划设立专门的销售队伍以服务于这些大广告客户?

　　沈皓瑜：我们在之前也曾几次就此问题发表过评论，相比于中小企业客户，大广告客户的支出在增加而且增长速度也在加快。我想这种情况将会继续，尽管在中小企业方面，我们每个季度可以增加很多客户，而在大广告客户方面，总的数量只有不到一千，但是这些大客户的每用户收入(ARPU)一直持续健康增长。他们购买搜索用于品牌建设或者达成交易，很多的公司已经建立了自己的网上商店。因此所有的关键指数向正确的方向发展。另一方面，我们一向有专门的营销团队，专门吸引和增加大广告客户，并为他么服务，这个团队主要活动于北京、上海、深圳和广州。他们的成绩一直令人满意。

　　季卫东：在增长率方面，哪些增长速度最高?特别是在凤巢发布后，哪些行业的广告增长最大?

　　李昕晢：我认为，那些早期采用凤巢系统的顾客开始变得更加成熟，我们观察到金融服务行业的增长速度要高于其他领域的速度，所有的行业都保持强劲增长，但这个行业尤其强劲。

　　花旗分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：我的问题与你们的新增用户有关，这种增长多大程度上归功于新雇佣的营销人员呢?还是因为原有的营销团队效率提高?增长是否主要来自因全国范围内的促销而带来的二三线城市客户?还是各个城市情况相差不大?

　　沈皓瑜：新客户来源非常多元，包括各个城市，即一线主要城市和较小的城市。我认为，新客户主要归功于销售团队的扩充，因为在效率提高方面，我们还刚刚开始，目前开端不错，但还未完全体现成果。

　　分析师：请问你们是否能提供一些与移动搜索有关的进展?你们有何新计划?另外移动搜索带来的流量占总流量的比例如何?

　　李彦宏：在过去几个季度中，移动搜索流量增长比PC搜索流量增长更快，不过占总搜索流量的比例仍然较小。移动领域仍在迅速发展，尚未定型，因为大多数使用手机上网的用户还在使用2G手机，2G上网价格昂贵而速度又慢，只有小部分用户才使用3G网络，这部分用户显然更频繁地用手机上网。不过将来，我们认为智能手机将成为主流，移动搜索流量的增长将会更快。我们设计了一系列与移动搜索相关的产品和功能，以适应这一用户行为。不过我认为移动搜索发展方向已经固定，或许将来会有许多变化发生。

　　中金公司分析师俞金(音译)：百度推出了视频网站奇艺，并与日本乐天公司组合资成立乐酷天(Rakuten)，请问这些投资将对百度下半年和明年的业绩带来哪些影响?

　　李昕晢：在奇艺的投资方面，正如我们上季度所说，按照奇艺的股权结构及我们与合资方的协议，该公司的业绩将按照股权投资计入百度财报。此外我上季度曾说过，我们不认为近期内奇艺公司的业绩会对百度构成实质性的影响。不过如果奇艺的股权结构发生变化，我们将迅速向投资者明确公布。

　　乐酷天将于今年第四季度正式上线，届时我们将开始该公司的业绩合并入公司报表。由于我们占该网站的股权不到50%，我们很可能也将按照股权投资的模式将其业绩计入财报。我们预期，在一年内，该合资公司的业绩对百度的利润不会产生实质性影响。我们第四季度将提供最新的相关信息，供投资者了解最新情况。

　　俞金：您能谈谈移动搜索和电脑搜索的区别吗?对百度公司来说，除了搜索之外，近期会专注于哪方面的发展?

　　李彦宏：由于手机屏幕往往小得多，手机用户经常进行翻页，远比电脑用户频繁，我们开发的移动用户体验希望能够使每个页面都更为简单、内容更少，区别于针对电脑用户的界面。另外手机便于随身携带，因此更为个人化，本地搜索结果就更为重要。不过正如我此前提到的，移动搜索还是个开放的领域，将来移动用户的搜索行为模式会发生何种改变尚未可知。随着移动接入互联网的设备越来越多种多样，包括平板电脑、智能手机、普通手机、手提电脑等，这些设备的用户的行为模式各不相同，我们还在对这一趋势进行研究，以提供相应的产品和功能，来满足用户的需求。

　　Brean Murray分析师安德烈·格鲁科夫(Andrey Glukhov)：在广告业务发展趋势方面，是否有发生什么变化?能否解释一下为什么财报中“其他收入”是负值的呢?

　　沈皓瑜：在广告业务发展趋势方面，目前一切保持平稳。我们希望在未来能有所改进，但是目前仍保持平稳。

　　李昕晢：其他收入方面实际是上保持良好发展的，我们曾在上次的分析师会议上说过，由于玉树地震的发生，我们向灾区捐献了大笔资金，本次财报上的其他支出大部分都是因为这一捐赠，我们捐赠了1000万人民币。

　　美国银行美林分析师埃迪·梁：你们之前曾提到，老客户投入出现增长，请问其原因是因为关键词数量增加还是因为价格增长?

　　沈皓瑜：通过分析ARPU的提高，我们可以看到增长来自多方面原因。首先是流量，如果流量提高，点击量也会提高，企业的支出也会提高。此外，我们也看到顾客对于我们的新系统感到满意，因此支出预算也会提高。另外的一些指数如点击率、每次点击费用(CPC)也在提高，因此所有这些因素都拉动ARPU的上升。

　　李彦宏：凤巢允许用户竞买更多关键词，CPC的竞价也有所增加，但是增长速度比以前要慢，顾客们对此感到满意。

　　埃迪□梁：能否介绍一下二季度最大的广告部门?

　　李昕晢：排名前五的行业占总营收50%，分别是：医疗保健、机械设备、教育、旅游和连锁。

　　RBC分析师史蒂芬：请问你们是否计划推出移动操作系统?另外对于百度和乐天的合资公司，能否介绍一下该网站在区别性的价值方面与淘宝有何不同?

　　李彦宏：我们内部目前正在开发一些令人兴奋的项目，我们对移动互联网的未来非常乐观。但我们通常不提前公布正在开发的产品，因此对于我们是否在开发手机操作系统，我不会进行确认或者否认。

　　而对于乐酷天，我在此前两个季度曾说过，我们认为电子商务发展的最大受益者将是搜索引擎。因此我们尝试通过各种方式和途径促进电子商务发展，而其中就包括了乐酷天。只要我们能帮助乐天这样的公司更好地在线销售商品。我们最终将从中得益。

　　乐天占乐酷天总股权的50%以上，因此将主导公司的运营，采用各种方法使其获得成功。我们为合资公司带来的价值包括两方面，一是能够增加该网站的流量，二是在中国百度品牌知名度更好，百度这一品牌能够帮助乐酷天赢得更多业务，尤其是大公司业务。我认为对中国公司来说，存在更多选择是一件好事，许多大公司有意在乐酷天平台上销售商品。

　　ThinkEquity分析师亚伦·凯斯勒：本季度的广告客户数量出现较大增长，而且你们现在也进行了一些市场营销活动，能否预期广告客户数量在未来继续大幅增长呢?百度二季度的营销支出同比出现较大增长着是否与部门员工数量增加有关?

　　沈皓瑜：我认为，顾客数量增加与以前一样都收到类似的季节性因素影响，第二季度通常最快，三四季度一般，第一季度最低。

　　李昕晢：我们本季度增加了1100名员工，他们分别加盟销售和研发部门，但目前员工数量增加的影响仅部分显现，你会在下一季度观察到全面的影响。重要的是，我们将继续积极的增加销售和研发人员，因此这也是我们希望你们注意的。

　　瑞士信贷分析师张永恒：我想了解百度在社交网络(SNS)方面的战略，你们认为对搜索引擎来说，进入社交网络领域是否重要?此外百度在实时搜索方面有何进展?

　　李彦宏：我们已经有一种社交网络类的服务，即百度空间，对我们的搜索业务是个重要补充，但我认为与搜索联系并不紧密。社交网络与搜索引擎业务有很大不同，尤其在中国，社交网络通常通过游戏等形式向终端用户收费。而搜索业务方面，我们满足用户的信息需求，而社交网络则帮助人们打发时间、联系好友，两者的用户需求存在很大差别。至于实时搜索，这不是个新问题，早在十年前，社交引擎就试图解决实时搜索问题，但该问题不容易解决。因为实时搜索很容易充斥大量垃圾信息，我们对此持谨慎态度。尽管如此，我们有很多方法在搜索结果页面中整合实时搜索内容，比如在世界杯期间，我们能整合来自可靠来源的最新信息。

　　张永恒：百度是否会申请第三方支付牌照?

　　沈皓瑜：是的，我们将申请这一牌照。

　　考夫曼兄弟分析师：最近三个季度百度的营收出现大幅增长，能否分析一下，这些增长中多少是来自营销活动，多少是来自凤巢系统，多少来自收入共享?

　　李彦宏：我想收入迅速增长是由几个因素造成的。

　　2009年是百度进行过渡的一年，我们在4月份推出了凤巢系统，但是该系统对付费搜索系统造成了一定影响，从而对我们公司的运营造成了一定影响，并使得市场上出现一些困惑。但我们在9月1日的时候，成功实现了系统转换。因此我们能够回复到正常的发展轨道。另外，根据第三方研究报告，我们的流量份额一直在保持增加，但是由于我们的份额已经达到70%，因此份额增长对总体情况的贡献是比较小的。

　　我想讲的另外一个因素是，无论大型还是小型的商户都开始意识到搜索引擎带来的营销力量，中国的互联网与发达市场不同，大部分的网民都是年轻人，他们一开始使用互联网是出于娱乐的目的。即使是现在，大部分与互联网相关的营收是来自娱乐方向的。现在，我们已经看到互联网上的商务活动开始增多，我相信未来越来越多商务活动会通过互联网完成。因此，我们将继续受益于这一趋势 。

　　国泰君安分析师杰克·李：二季度是否有一次性项目对TAC的下降造成影响?目前文本关联广告的付费比率比较高，如果剔除了文本关联广告的话，实际的数字会是怎样的?另外，文本关联广告的营收贡献比较小，未来的趋势会是怎么样的?

　　沈皓瑜：二季度并没有出现于TAC相关的重大一次性项目，因此TAC可能继续保持较低水平。正如我们此前所说的，我们对于文本关联广告及其未来的发展机遇都感到非常兴奋。我们已经在这方面安排了很多产品管理和研发人员，尽管目前文本关联广告对营收的贡献还很小，但我们非常兴奋，我们非常期待这方面的产品能在今年年底或者明年带来较大的营收。如果文本关联广告成为营收较大贡献者的话，TAC将受到影响，因为一般情况下文本关联广告的TAC付费比率比较高。如果真的发生的话，总TAC相对总营收的比率将会发生变化，这是好消息，不过从短期来看，这还难以实现。

　　RBS分析师温迪·黄：谷歌此前宣布收购了旅游信息网站ITA，百度有没有类似的收购垂直搜索引擎的计划?

　　李彦宏：所谓的垂直服务，我们已经推出了不少，包括百度贴吧、百度知道和百度百科，而且我们能够将这些信息整合入网络搜索结果页面。我们还通过开放的平台，允许第三方提供的内容整合。总之，我们为了来满足我们用户的需求，可以采取任何可行的方式。我们既有用户产生的内容，又整合第三方信息站点，如果第三方拥有某种有价值的信息，我们还可以考虑购买。

　　温迪·黄：此前你提到百度将在基础设施和设备方面进行投入巨资，请问今后两三年内这类投资的预算有多少?除了在核心搜索业务的投资外，在移动搜索和其他非核心业务，比如潜在的移动操作系统方面的投资有多大预算?

　　李昕晢：正如你看到的那样，第二季度百度资本性支出(Capex)比第一季度有所增长，在今后几个季度中，我们计划明显提高资本性支出。其中基础设施方面的支出主要用于强化核心搜索业务，提高运算能力，增强竞争力。核心搜索业务方面是我们投资的主方向。

　　李彦宏：在资源分配方面，我们认为百度是个媒体平台，因此考虑投资任何能够强化该平台的业务。当然，平台的核心是搜索，因此70%的投资将注入搜索业务，另外20%将投入能够促进搜索流量增长的业务，剩余10%将投入创新型的项目。

　　温迪·黄：2011年资本性支出预算将会有多少?

　　李昕晢：我们并不对远期的资本性支出进行预期，但百度第一季度资本性支出大概是1亿元，而第二季度是约1.8亿元，增长趋势相当明显，我们还将维持这样的增长趋势。

　　瑞银分析师：请问一线城市和二三线城市收入比例如何?两者哪个增长更快?此外百度的收入中，代理销售和直接销售的比例如何?

　　沈皓瑜：我们通常并不按一线城市和二三线城市披露收入，不过两者的增长速度基本相同，我们看到几乎所有主要城市增长都很强劲。正如我此前提到的，直接销售仍占我们总收入的50%以上。(黄兴宇/听译)