丁二烯暴跌的背后

hgsj123 · 发表于 1970-1-1 08:00:00

2月下旬以来，国内丁二烯现货价格大幅走跌，从11400元（吨价，下同）左右一路快速下滑，3月21日已跌至8850元。为何短短几周内，丁二烯一泻千里，跌幅达两成呢？在笔者看来，这次暴跌并非毫无征兆，在春节假期过后，占丁二烯消费比例60%以上的丁苯橡胶和顺丁橡胶价格便承压双双走弱、需求寡淡。在合成橡胶整体不景气的环境下，丁二烯暴跌也就理所当然了。
本次下滑的导火索，笔者认为是各厂家出厂价下调的消息。2月下旬，中石化华北、华东销售公司传出消息，丁二烯3月初执行价格下调600元，至9500元；华南、华中销售公司执行价格下调900元，至9500元。新价格均自3月1日起执行。随后，在价格失去支撑、下游需求变弱的双重利空影响下，丁二烯价格近乎步入“失控式”的下跌通道。
另外，亚洲丁二烯的供应充足也起到了推波助澜的作用。春节后原油价格大涨可能是在此期间唯一的利好消息，WTI期货价格一度冲破100美元／桶大关。但由于亚洲裂解装置负荷较高，丁二烯的库存也相对充足，导致市场上丁二烯供应过剩。韩国FOB价格也同样从1448美元跌至1315美元。
在这样的大环境下，预计丁二烯后市行情将以走弱为主。能否回涨到10000元以上，关键要看下游合成橡胶市场何时好转。
近几年由于国内合成橡胶装置爆发式的增长，部分装置缺乏稳定的丁二烯原料供应，导致国内丁二烯供需失衡，市场价格频繁波动，给生产带来很大困难。也正因为如此，价格涨跌幅较大的丁二烯被业内人士称之为魔鬼产品。2013年我国丁二烯产能约390万吨，实际产量约270万吨，表观消费量近310万吨，自给率约88%。而由于主要下游合成橡胶产能过剩、同质化严重，丁二烯正面临着需求不如预期乐观的风险。
预计到2016年我国将有近80万吨的丁二烯新建装置投产，此外也有不少海外丁二烯贸易商将目光投向中国。不过随着下游合成橡胶产能过剩问题越来越受重视，未来几年，合成橡胶增长的脚步将放缓，丁二烯需求也将趋于稳定。未来国内丁二烯市场将面临着产能和进口量双增所带来的冲击。
短期来看，天然橡胶进口量过大，合成橡胶行情在整个上半年都不会转好，因此丁二烯市场相较2013年可能更加低迷。