低油价或成过眼云烟

qthjb001

本文由 马后炮化工论坛转载自互联网
近期油价持续下跌，使美国汽油价格已经低于每加仑3美元，这让许多美国人认为现在的能源困境是过去留下的“烂摊子”。几十年来，由于过度依赖中东石油，经济和地缘政治上身陷困境，我们倍感担忧。在新时代，说起能源，我们那些焦虑情绪已经不复存在，取而代之的是骄傲与自满。新任国会和奥巴马的能源政策，目的在于打破石油主宰运输行业的格局。在当前人们为低油价欢欣鼓舞的情绪下，公众对上述政策的呼声可能会慢慢减弱。但是高兴太早，也可能导致日后吃苦头。


但凡商品，皆有起伏，石油也不例外。美元持续走强、美国和利比亚石油供应增长、发达国家石油需求缩水，这些都使得油价下跌。但情况一旦有所变更，结果就会完全相反。若欧佩克减产、主要石油出口国中一个或几个出现供应中断、北美产量因低油价而降低，这些都能扭转目前油价的跌势，甚至将油价重新拉回到三位数。当然，揣测油价涨跌没有任何意义，但即使再看好当前产油势头的人也承认，在可见的未来，上述三种导致石油减产的事件，至少会发生其一。

近期欧佩克成员国拒绝减产，未来形势已无悬念。虽然多数欧佩克成员国需要油价反弹来维持财政平衡，但为了打击北美油气行业，它们基本选择暂时维持低油价。当被问到有何应对美国产量上升的举措时，欧佩克秘书长阿卜杜拉·巴德里表示，欧佩克正在和美国争夺市场份额。他说：“我们要和美国的产量保持一致。”这些富裕的海湾国家当然能够平安无事地渡过低油价的难关，但对于在2015年2月即将举行选举的尼日利亚和国内经济陷入混乱的委内瑞拉来说，这些不够富裕的资源国很可能会陷入动荡不安，导致市场上数月都见不到它们的产量。

当油价跌破70美元的时候，北美石油生产商还能保持多久的竞争力？这一点不得而知，因为不久他们将会面临很大的阻力。假如美国经济能够持续复苏，美联储在2015年的某一时刻就会考虑提高利率，这就标志着低价货币时刻要到来了，同时也解决了资本密集型石油工业的困难。利率提高使美国的生产商债务成本更高，同时进一步压缩利润空间。能源债务已经成为美国垃圾债券市场的最大一部分，在这种不利条件下，越来越多的生产商不得不关井停产，由此油价将会开始反弹。

届时，其他因素也会发挥作用。在需求方面，虽然中国经济增速放缓，但汽车拥有者仍以每年12%至14%的速度在增长。今天，中国生产的汽车已占到世界1/4，目前拥有的民用汽车数量达到9000万辆，并在不断增长之中，预计10年内将超过拥有2.2亿辆汽车的美国。

在供给方面，低油价对中东地区石油投资的影响将很快显现。中东地区的石油生产成本是全世界最低的。但即使油价超过100美元/桶时，中东地区的石油和天然气的投资也仅占到世界总投资的15%。而在低油价下，这一比例将会更低。今天投资的减少意味着明天产量下降导致的油价升高。在这些因素的共同作用下，油价会再次上演大跳跃，引发金融危机，平均十年左右一次，像1974年、1979年、1991年、2000年和2008年。

为避免高油价给经济带来毁灭性打击，用其他能源代替石油作为汽车燃料显得十分必要，诸如煤、天然气和生物能。这样一来，如果油价超出大众承受范围，消费者就会转向价格更低的燃料，由此将油价拉回均衡水平。要让制造商生产的汽车可在多种燃料(例如燃料发电机、电动马达、天然气引擎、燃料电池等)进行选择，就要削减他们在燃料节约上的义务。扩展汽车燃料的选择余地，可能是美国政府在应对下次油价市场波动中，能给美国人民提供的唯一政策保障。