不同油价煤价下的煤制油盈利分析

辰╮辰小妞°

本文由 马后炮化工论坛转载自互联网
通过分析煤炭间接液化项目的经济效益与原油价格和煤炭价格的关系，推导出经济效益临界点时项目经济效益与原油价格和煤炭价格的关系公式，用于判断原油和煤炭价格对煤炭间接液化项目经济效益的影响，以及该类项目的经济效益临界点，并分析了影响项目经济效益的其他因素。



    煤间接液化是将煤炭在高温下与氧气和水蒸气反应，使煤炭全部气化，转化成粗合成气（主要组分为CO和H2），然后再在催化剂的作用下合成为液体燃料的工艺技术。液体燃料经进一步加工可以生产石脑油、柴油和液化石油气(LPG)等产品。

    煤间接液化项目一般由空分装置、气化装置、净化装置、油品合成装置、油品加工装置、尾气转化装置以及公用工程和辅助设施等组成。

    计算基础与假设条件

    煤间接液化属于大型煤化工项目，本文在进行技术经济分析时从煤化工的建设和运行角度出发，充分考虑煤间接液化项目的特殊性，作如下条件假设。

    1.1 技术经济参数

    主要技术经济参数选取如下：

    (1)根据国内目前正在实施的几个大型煤炭间接液化项目。本文假设项目公称规模200万t/a，年操作时间8000h。

    (2)项目建设期4年，生产期15年，计算期19年，第一年达产70%，第二年达产85%，以后各年达产100%。建设期内，每年的资金投放比例为20%，30%，30%，20%。

    (3)建设投资272亿元人民币，长期借款名义利率采用中国人民银行2012年7月6日发布的5年期以上贷款利率6.55%，经测算建设期利息为26亿元人民币。流动资金根据原料价格的变化在4～9亿元人民币之间波动，流动资金利率采用一年期银行借款利率6.00%。估算总投资在302～307亿人民币之间。

    (4)固定资产折旧年限为15年，残值率为5%，采用直线法折旧；无形资产按照1 0年摊销，其他资产按5年等额摊销。修理费按固定资产原值的3%计取。其他制造费用按照3万元/（人•a）计取。

    (5)其他管理费按设计定员5万元/（人•a）年计取。营业费用按产品营业收入的0. 5%计算。项目设计定员2500人，人均年工资及福利费按10万元计算。

    (6)增值税税率：水和LPG为13%，其它17%；城市维护建设税税率按消费税和增值税之和的7%计；教育费附加按照消费税和增值税之和的3%计；地方教育费附加按照消费税和增值税之和的2%计。

    (7)消费税税率：柴油消费税941元/t，石脑油消费税1385元/t。

    (8)企业所得税税率按25%计算；法定盈余公积金按净利润的10%计取。

    1.2 投入、产出及价格

    影响煤炭间接液化项目经济效益的因素很多，例如：投资、技术路线、投入、产出等，但煤炭的价格和成品油的价格是最大的影响因素。

    1.2.1 产品产量及价格

本文重点分析公称规模200万t/a煤炭间接液化项目，产品主要考虑柴油、石脑油和LPG，根据我国自主研发的煤炭间接液化技术的特点，产量分别为：柴油140万t/a，占主产品的70%，石脑油44万t/a，占主产品的22%，LPG 16万t/a，占主产品的8%，副产品丰要为少量混醇、硫磺等。

    成品油的价格执行2013年3月国家发改委最新发布的《石油价格管理办法（试行）》等有关规定，并根据《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据2012》和《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据2013》确定，其中60和80美元体系价格参考2012年参数与数据，100和110美元体系参考2013年参数与数据，其他数据为相邻数据的加权平均。

    本文的柴油、石脑油和LPG三大主要产品的出厂批发体系价格（含消费税和增值税）与国际原油价格（布伦特基准价）的关系如表1所示。

表1 产品出厂价格体系

        

注：间接液化成品油具有硫含量低、重金属含量低、十六烷值高（达到70以上）等优点，销售价格实际高于表中给出的市场成品油价格。

    1.2.2 投入物消耗及价格

    根据目前正在实施的几个大型煤炭间接液化项目，本文每吨产品油煤耗（原料煤和燃料煤折算成标准煤）取定3.5t/t，水耗7t/t，用电负荷200MW（其中：40%外购，60%自产）。

    原料煤及燃料煤（低位热值23440 kJ/kg）价格分别取100～600元/t，水价4元/m3，催化剂及化学品消耗每年合计5亿元人民币，外购电0.5元/kW•h，自产电过网费0.05元/kW•h。

不同油价下项目的内部收益率分析

        

从图1可以看出煤炭价格在100元/t时，只要原油价格高于60美元/bbl，项目内部收益率将大于行业基准收益率11%。在煤炭价格达到600元/t时，只要原油价格高于105美元/bbl，项目内部收益率将大于行业基准收益率11%。通过测算，在同一煤炭价格体系下，原油价格每增加5美元/bbl，项目的内部收益率将平均增加1.29%。

不同油价煤价下的煤制油盈利分析

        

    分析图1和图2，可以明显看出在80～100美元/bbl之间斜率发生变化。出现这个问题的原因主要是因为2012和2013年两个不同的体系价格所致，以布伦特原油基准价100美元/bbl为例，2012年的0号车用柴油（国IV标准）体系价格为7547元/t，而2013年体系价格为7857元/t，相差310元/t。

    3 项目临界点分析

    通过测算，在项目达到基准收益率11%时，对应不同煤炭价格时的国际原油价格。将这一系列数据做出横坐标为煤炭价格、纵坐标为国际原油价格的关系曲线，如图3所示。



从图3可以看出，煤炭价格在100～600元/t，不同油价煤价下的煤制油盈利分析

        

原油价格在60～110美元/bbl范围内，图像基本为一直线。其意义是在一定的煤炭价格情况下，当国际原油价格处于直线上方时，则项目的收益水平高于行业基准水平，项目在经济上是可行的，反之项目是不可行的；或者说，在一定的原油价格情况下，当煤炭价格处在直线左方时，项目的收益水平高于基准水平，项目在经济上是可行的，反之项目的收益水平较低，项目不可行。

    进一步分析，将煤炭价格作为自变量(x)，国际原油价格作为应变量(y)，做趋势线分析，进行线性回归，得到如下公式：

y = 0.0898x+ 47.644

    通过方差分析检验回归公式的合理性和实用性，计算得到可决系数R2值为0.9934，接近1。R2的大小表明了y的变化中可以用x来解释的百分比。因此，R2是评价两个变量之间线性关系强弱的一个指标。本项目测算的R2非常接近1，说明公式的吻合情况较好。

    通过以上公式可简单判断，煤炭间接液化项目在不同煤炭价格和原油价格情况下的经济可行性，也用于判断在原油价格一定的情况下可以接受的煤炭价格。

    项目其他影响因素分析

    对于煤炭间接液化项目除了原料煤价格和原油价格外，建设期投资、生产期的运行负荷等也是影响项目经济效益的主要因素。选取国际油价90美元/bbl，煤炭价格在200元/t的情况下，考虑建设投资、生产负荷等因素，敏感性分析(±30%)如图4所绘。

从敏感性分析可以看出，除产品的销售收入和原材料成本外，生产负荷和建设投资也是影响项目经济效益的关键因素。

    结语

通过分析得出煤炭间接液化项目在一定的价格区间内国际原油价格和煤炭价格的关系曲线和线性回归公式。通过曲线可以简洁明了地判断该类项目在一定的原油价格和煤炭价格情况下的效益情况。同时还分析了影响间接液化项目的其他主要因素，为项目的开展提供了必要的依据。