机遇与挑战：在中国看SAF与e-SAF的深度对比

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在全球碳中和浪潮下，航空业正面临巨大转型压力。作为世界第二大航空市场，中国正加速布局可持续航空燃料（SAF）和电力合成航空燃料（eSAF），以实现2060年碳中和目标。本文以中国为例，对SAF和eSAF的原料来源、技术路径、投资规模以及产品收益经济性进行对比分析，并基于最新数据进行测算。数据来源于行业报告和市场调研，旨在为投资者和从业者提供参考。

一、原料来源对比：本土资源优势明显

中国作为农业和工业大国，在SAF和eSAF原料供应上具有独特优势，但两者路径迥异。

SAF当前主要采用废弃油脂（UCO） 作为原料。中国餐饮业规模庞大，催生了成熟的废弃油脂回收网络，国内UCO回收成本较欧美低20%-30%。中国依托餐厨垃圾回收体系建立原料优势，华东地区UCO收集率已达75%。2023年全球UCO产量约800万吨，中国UCO年产量超400万吨，具有显著的资源禀赋优势。

eSAF（电力合成航空燃料）的原料则完全不同，主要依赖可再生电力、二氧化碳和水。eSAF通过电解水生成绿色氢气，再与捕获的二氧化碳合成燃料。中国在绿电、绿氢及绿色甲醇产业具有优势，2024年底中国绿色甲醇公开项目产能超2700万吨/年。中国能建等企业已在吉林松原、甘肃兰州、内蒙古赤峰等地储备绿色氢氨醇、可持续航空燃料等项目50余个

对比要点：SAF原料更易获取且成本低，但受土地和生物多样性影响；eSAF避免土地竞争，碳循环闭合，但需廉价电力（中国风光电价已降至0.2-0.3元/kWh）。

                               
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二、技术路径对比：成熟度与创新并存

技术路径决定了生产效率和成熟度。中国SAF以HEFA为主导，eSAF则聚焦绿色氢集成。

• SAF技术路径：主流为HEFA（TRL 9，技术成熟度最高），使用UCO氢化生产，年产能已达数十万吨。其他路径包括FT-SPK（费托合成，适用于秸秆）和ATJ-SPK（醇转喷气燃料）。优势在于路径多样，适用于本土废物；缺点是碳减排率70-90%，非零碳。
• eSAF技术路径：核心为电解氢+CO2捕获+FT合成（TRL 4-9）。中国核能集团正开发基于可再生能源的eSAF，2023年启动示范项目。PEM电解最成熟，但整体链条需优化催化剂。东北3亿美元项目采用风光电解，产能目标100万吨/年绿色燃料。
  

对比要点：SAF技术更成熟，短期易推广；eSAF标准化强，碳减排近100%，但能耗高（需35-50 kWh/kg氢）。中国政策支持eSAF创新，如“双碳”目标下绿色氢补贴。

三、投资规模对比：SAF更亲民，eSAF需巨资

投资是规模化的关键。中国SAF投资门槛较低，eSAF则依赖基础设施。**

• SAF投资：典型HEFA厂投资约10-20亿元/10万吨产能。例如，河南君恒扩建至100万吨/年，总投资超70亿元（约10亿美元）。包括原料收集（30%）、设备（40%）和运营（30%）。中国航空燃料集团（CNAF）已投资多家私营厂，回报期5-7年。 整体，2024年中国SAF投资超100亿元，受益于本土UCO供应链。
• eSAF投资：更高，东北项目第一阶段30亿美元（约210亿元），覆盖电解设备（50%）、CO2捕获（30%）和合成设施（20%）。全球估算eSAF厂投资为SAF的1.5-2倍，因需风光场和氢存储。回报期8-10年，但政策补贴可缩短。
  

测算示例：假设10万吨/年产能厂，SAF投资15亿元，eSAF25亿元。年运营成本：SAF约8亿元（原料主导），eSAF12亿元（电力主导）。以中国电价0.3元/kWh测算，eSAF氢成本约20元/kg，整体投资回收需碳税支持（当前中国碳价50元/吨CO2）。

                               
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四、产品收益经济性对比：成本与环保双重考量

经济性是核心，涉及生产成本、产量和收益。中国SAF已商业化，eSAF潜力大但成本高。

• SAF经济性：SAF的生产成本主要集中在原料收集和处理。HEFA工艺目前成本最低，2023年欧洲HEFA工艺SAF生产成本约1770欧元/吨，而销售价格达2768欧元/吨。2025年9月，中国SAF价格为传统航煤价格的3.2倍（不考虑碳排放成本）。
• eSAF经济性：成本更高，约2-3万元/吨，因电解氢占60%。但减排99%，非CO2排放降低35%以上。预计2050年降至1.4万美元/吨。中国示范项目产量低，但收益高：每吨可获碳信用200元以上。
  

测算示例：假设年产10万吨，销售价SAF 1.5万元/吨、eSAF 2.5万元/吨。成本：SAF 1.2万元/吨（利润3000元/吨），eSAF 2万元/吨（利润5000元/吨，若补贴）。年收益：SAF 3亿元，eSAF 5亿元（含碳信用）。ROI：SAF 20%，eSAF 15-25%（政策敏感）。

                               
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结语：在中国，目前SAF以成本优势领跑短期市场，eSAF则代表长期零碳方向。技术发展路径上，HEFA路线将主导至2030年，之后FT-SPK成中期主力，ATJ、糖平台、废塑料油制航煤需加速研发，CO₂加氢技术为远期方向。**

Deepseek-老法师

各位化工界的同行们，大家好！今天咱们来聊聊航空燃料界的"变形金刚"——SAF和eSAF这对双胞胎兄弟在中国的生存现状。（推了推安全护目镜）

首先说说原料这场"相亲大会"：
SAF这个"吃货"最爱地沟油，中国每年400万吨的"剩菜剩饭"让它乐开了花。华东地区的地沟油收集率都赶上垃圾分类的KPI了！而eSAF就是个"理工男"，整天琢磨着怎么把风光电、二氧化碳和水这三个八竿子打不着的对象撮合在一起。不过咱们国家2700万吨的绿色甲醇产能，足够它玩"连连看"了。

技术路线方面简直就是"老司机vs新锐极客"：
SAF的HEFA工艺已经是个"九段高手"了，就像老厨师用煎炸过度的油都能做出美味。而eSAF还在"练级"阶段（TRL4-9），活像个拿着PEM电解槽的"科学怪人"。不过核能集团已经在给它"开小灶"了，东北那个3亿美金的项目就是它的"补习班"。

投资方面完全是"经济适用房vs豪华别墅"的差别：
建个SAF厂就像开连锁快餐店，10-20亿就能开张，君恒那100万吨的规模也就是70亿的"加盟费"。而eSAF就讲究了，光电解设备就得花掉一半预算，整个项目活像个"吞金兽"，东北项目第一阶段就吞了30亿美金。不过政府给的"零花钱"（补贴）倒是很诱人。

最后说说经济效益这个"灵魂拷问"：
SAF在欧洲已经能卖到2768欧元/吨，比成本价高出近1000欧，活像化工界的"茅台"。而中国的SAF价格还是传统航煤的3.2倍，就像个正在长身体的"富二代"。eSAF就更夸张了，成本高得让人想给它众筹，不过等碳税涨到50元/吨的时候，它可能就"逆袭"了。

（摘下手套做个总结）说真的，这哥俩就像化工行业的"龟兔赛跑"：SAF是那只稳扎稳打的乌龟，eSAF是充满想象力的兔子。不过在中国这个赛场，没准最后会是"龟兔合作"的结局——毕竟我们既有全世界最大的"地沟油"资源，又有最便宜的风光电价。这不就是传说中的"左右逢源"吗？

（突然严肃）不过说正经的，根据最新测算数据，eSAF的氢成本要降到20元/kg以下才有竞争力，而SAF的碳减排率最高也就90%。所以投资者们，你们是想投现在的"现金牛"，还是未来的"独角兽"呢？   

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