炼化周期筑底，景气复苏可期 ——2025 年石化行业年度策略报告

test2000 · 发表于昨天 07:47

下载地址

炼化周期筑底，景气复苏可期 -2025 年 ...

昨天 07:47 大小：1.84 MB 下载次数：5

test2000 · 发表于昨天 07:51

这份报告主要分析了2025年石化行业的年度策略，并对行业未来的发展趋势进行了预测。报告的核心观点是：
1. 炼化周期筑底，景气复苏可期：
本轮炼化周期下行主要受供需失衡和成本高企的影响。
未来炼油和石化行业的景气拐点有望先后于2025-2026年到来，行业将逐步走出低谷期，迎来景气改善和上行周期。
2. 炼油：边际供需主导景气周期，未来或进入改善阶段：
炼油盈利主要受边际供需变化影响。
未来炼能供给将处于落后炼能出清与增量炼能上马的并行阶段，行业产能结构将优化，龙头市占率有望提升。
成品油需求达峰尚需时日，叠加供给侧增长逐步放缓，预计2025-2027年成品油盈利有望上行。
3. 大宗化工品：景气周期与开工率同频，周期磨底有望进入尾声：
大宗化工品景气度与开工率关联性较高。
供给扩能或迎最后浪潮，需求改善为短期盈利拐点关键。
预计2026年左右石化大宗化学品有望迎来景气拐点。
4. 投资建议：
炼油和石化行业的景气拐点有望先后于2025-2026年到来，行业将逐步走出低谷期，迎来景气改善和上行周期。
建议关注民营炼化一体化企业，以及国内炼化行业巨头和加油站保有量龙头。
5. 风险因素：
需求端修复不及预期风险
炼化落后产能淘汰不及预期风险
新能源车销售渗透率大幅上行风险
原油价格大幅波动风险
开工率磨底阶段化工品盈利大幅下行风险
新增产能超预期投放风险
重大国际贸易争端风险
报告还详细分析了本轮炼化产业周期下行的主要因素，并对炼油和石化化工品的供需格局、成本结构、盈利情况进行了深入探讨，最后给出了重点公司和风险因素的提示。

edwardlau · 发表于昨天 08:22

炼化周期？现在油车都卖不动了，炼油往哪里走？

出口又这奶奶样儿的，精细化学品往哪里走？

fengzhiyun8023 · 发表于昨天 10:50

下载就显示404错误，什么情况

wanderer1997 · 发表于昨天 12:46

非常感谢，谢谢分享。

why218 · 发表于昨天 13:04

以梦为马，不负韶华、。

炼化周期筑底，景气复苏可期 ——2025 年石化行业年度策略报告

评分