动力煤价格继续下跌的可能性相当小

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本文由 马后炮化工论坛 转载自互联网
     短期国内动力煤供过于求的态势仍难改变,但未来两个月季节性因素将显现。
价格面:动力煤价格已经跌至行业平均成本附近和08年金融危机爆发后的较低水平,国际煤价和进口煤价的企稳或将进一步限制国内煤价下行的空间,加上国内铁路运费成本上升和3、4月海运费回升惯例,预计动力煤下行动能已经相当微弱。此外,动力煤期货价格已经跌破上市以来低位并创出新低,但现价预期回暖,基差的逐渐走强将对期价形成较强支撑。
基本面:从国内动力煤供需季节性来看,在宏观面部出现较大不确定性的情况下,3、4月供给和需求皆有显著回暖,且需求增幅常常大于供给增幅。此外,3、4月常常是电厂去库存之后的补库转折点,而4月份更会出现实质利多,将进一步刺激动力煤需求,进而对动力煤价形成较强支撑,这与环渤海动力煤价格季节性指数相符。
事件因素:尽管三月煤运加快,但大秦线4月例行检修,将致使秦皇岛港煤炭库存出现实质性下降。而水电全赖未来天气,但近期全国特别是南方持续的干燥天气势必会影响水电蓄水量,水电挤占效应或将减弱。最后,从移仓角度看,3月可能成为移仓的主要月份,这也将为换月合约提供成交机会。
综上所述,动力煤价格已经跌至较低水平,继续下跌的可能性已经相当小。
此外,季节性因素促使动力煤短期基本面得到改善,加上大秦线检修、持续干燥天气以及动力煤合约移仓换月因素影响,将使得动力煤出现实质利多,如果3月特别是3月上半月动力煤能够止跌企稳,那么可能将进一步促使动力煤在4月出现实质性反弹。