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导读 全球油价暴跌使得许多人开始思考：油价将在何时反弹？反弹幅度又将如何？这些问题的答案对于企业中期规划的制定至关重要。
当前能源和化工市场的热门话题仍然围绕着2014年年中以来原油价格暴跌，以及油价崩塌如何影响下游产品价格。
那么，未来的油价走势究竟如何呢？在油价处于高位的形势下，有两个比较现实的可能性，即价格上涨或下跌，且每一种可能性根据不同的价格变化率（斜率）会有不同程度的差异。以下我们来探讨一下能够推动上述两种可能性的因素。
可能的情形之一：油价反弹
根据这种预测，油价已经触底。随着车用汽油零售价走低，消费者将有更多钱用于购买下游产品，而这将带来更多就业与需求。从历史上看，这种情形发生的机率较高，不过反弹的幅度相对不太确定。
可能的情形之二：油价进一步走低
在这种情况下，我们认为供需基本面并未改变。原油产量要到2015年第三季度才会达到高峰，因此目前石油供应依然过剩，且价格尚未触底。其他国家的页岩油生产或支撑这一预测，但全球页岩油供应还需要许多年时间才能对市场产生影响。
供应过剩的确是事实，不过，当前价格走跌也有可能是市场对长期居高不下的油价过度调整的结果。
有人或许认为存在另一可能，即石油供应过剩，且油价将在多年内保持平稳，并以极为缓慢的速度上涨。不过，油价持稳的可能性极低，而油价缓慢上涨则属于上述第一种可能性，在此忽略不提。
美国页岩油产量增长无疑改变了供需格局。但就全球而言，其影响仍然有限。在"2014年全球主要油田（原油）"一图中，圆圈代表相关产量。如果我们比较一下从2012年到2014年的变化，会发现美国油田产量在全球总产量中的比例仅有微小的变化。因此，供需格局是否真的有所改变？答案是肯定的，但从全球层面上看变化很小，显示第一种情形发生的概率更高。
油价反弹的历史启示
回顾历史原油价格反弹情况，也进一步支撑了第一种情形发生的可能性。历史上看，在油价跌幅较小的情况下，油价往往需要12-35个月时间回归趋势线水平（见"原油价格反弹取决于跌幅"一图）。基于历史平均价格恢复速度，并假设经济或产品需求增长方面没有其他大的变化，我们便可在理论上更好地预测本轮价格反弹。
如果把油价反弹速度用百分率来表示，则可以看到，由于本轮油价跌幅超过以往，因此其反弹周期也将更长。也就是说，油价或将在2017年第四季度回复到100美元/桶水平，复苏周期达35个月，和历史上较长的复苏周期一致。在WTI原油价格预测一图中，红色虚线代表着预期价格反弹曲线，而其上方和下方的虚线则分别代表价格高位反弹和低位反弹的曲线。
这是一个使用历史行情曲线来预测未来曲线的例子，这种预测方式有可能相当准确。同时，根据情况差异还可很容易获得不同的预测，并为企业制定不同情形下的应变计划。
此外，供应链上下游价格的合理联动，也能够保护企业收益性不受市场波动的影响。来自“安迅思”
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发表于 1970-1-1 08:00:00
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